Une forte progression de la valeur économique
Selon l’étude actualisée publiée le 9 septembre 2026, la valeur actuelle nette après impôt de Boumadine atteint précisément 3,537 milliards de dollars, contre 1,475 milliard de dollars dans l’évaluation de 2025. Cela représente une progression de 140 %.
Cette amélioration s’explique notamment par des hypothèses de prix des métaux plus favorables, une hausse des volumes de métaux payables et l’allongement de la durée d’exploitation prévue. Le projet est désormais évalué sur une durée de 14 ans, contre 11 ans dans l’étude précédente.
Un rendement attendu particulièrement élevé
L’étude fait également ressortir un taux de rendement interne après impôt de 93 %, contre 47 % dans l’évaluation de 2025. Le délai de récupération du capital initial serait ramené à seulement 0,7 année, contre 2,1 ans auparavant.
Dans un scénario basé sur les prix au comptant observés au 3 septembre 2026, la valeur actuelle nette après impôt pourrait atteindre 5,5 milliards de dollars, avec un taux de rendement interne de 128 %. Ce scénario reste toutefois distinct du scénario de référence utilisé pour l’évaluation économique principale.
Un investissement initial relativement maîtrisé
Malgré la forte hausse de la valeur économique estimée, les besoins en investissement initial évoluent beaucoup plus modestement. Aya Gold & Silver estime les dépenses d’investissement initiales à environ 463 millions de dollars, contre 446 millions dans l’étude précédente.
Le projet présente ainsi un ratio entre la valeur actuelle nette et les dépenses d’investissement initial de 7,6 fois, contre 3,3 fois dans l’évaluation de 2025.
Or, argent, zinc et plomb au cœur du projet
Boumadine est un projet polymétallique dont les revenus devraient être principalement tirés de l’or et de l’argent. Le schéma envisagé prévoit également la production de concentrés de zinc, de plomb et de pyrite.
La nouvelle étude prévoit une capacité de traitement d’environ 2,9 millions de tonnes par an. Le développement combine par ailleurs des méthodes d’exploitation à ciel ouvert et souterraine, selon les caractéristiques du gisement.
Une étude encore préliminaire
Malgré ces indicateurs économiques favorables, Aya Gold & Silver rappelle que l’évaluation reste une étude économique préliminaire. Elle intègre notamment des ressources minérales présumées qui ne peuvent pas encore être considérées comme des réserves minières.
Les résultats présentés ne constituent donc pas une garantie de réalisation du projet dans les conditions actuellement envisagées. La société poursuit parallèlement les travaux destinés à faire progresser Boumadine vers une étude de faisabilité.
Avec cette nouvelle évaluation, Boumadine s’impose néanmoins comme un projet minier stratégique pour Aya Gold & Silver au Maroc. La forte progression de sa valeur économique estimée renforce son potentiel dans les métaux précieux et polymétalliques.
