Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), réuni mardi à Rabat, a décidé de maintenir son taux directeur à 2,75%. Cette décision reflète une volonté de maintenir la politique monétaire actuelle tout en surveillant de près l’évolution économique et sociale.
Depuis le début de l’année, l’inflation a montré des signes de modération, principalement en raison de la baisse des prix des produits alimentaires à prix volatils et du ralentissement de la composante sous-jacente. L’inflation sous-jacente, qui était de 5,6% en 2023, est estimée autour de 2% pour les huit prochains trimestres. L’inflation globale devrait diminuer de 6,1% en 2023 à 1,3% cette année, avant de remonter à 2,5% en 2025.
Le Conseil de BAM a également noté un renforcement des anticipations d’inflation, avec des prévisions de 2,2% à 8 trimestres et 2,3% à 12 trimestres. Concernant la croissance économique, après une accélération à 3,4% en 2023, elle devrait ralentir à 2,8% en 2024, avant de rebondir à 4,4% en 2025. Ce ralentissement est attribué à une contraction prévue de 6,9% de la valeur ajoutée agricole en 2024, suivie d’une hausse de 8,6% en 2025, sous l’hypothèse d’une production céréalière moyenne de 55 millions de quintaux.
Les exportations de biens devraient croître de 4,8% en 2024 et de 9,2% en 2025, soutenues par les ventes dans les secteurs automobile et des phosphates. En revanche, les importations augmenteront de 5% en 2024 et de 9% en 2025, principalement en raison des achats de biens d’équipement et d’une facture énergétique plus élevée.
Sur le plan des finances publiques, les recettes ordinaires ont augmenté de 11,2% au cours des huit premiers mois de 2024, tandis que les dépenses globales ont augmenté de 8,9%. Le déficit budgétaire devrait se stabiliser à 4,4% du PIB en 2024 avant de descendre à 3,9% en 2025.
Les projections indiquent également une légère appréciation du taux de change effectif réel en 2024 et une stabilité en 2025. Les avoirs officiels de réserve de BAM devraient atteindre 384,3 milliards de dirhams à fin 2024, et 397,4 milliards à fin 2025.
